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发帖数: 33 | 1 下半年以来随着股市的下跌，市场上对于底部的猜测日益增多起来。但此轮股市的下
跌，其终点在哪，何处才是真正的底部，或许只有事后才能印证。因此，市场上出现的
众多对于底部的猜测，个人以为是没有任何意义的。
事实上，在股指持续下跌的背景下，按照以往的经验，股市表现出越来越多的底部特征
。比如破净股数量超过280只、上市公司大股东与董监高进场增持自家股份、上市公司
出现回购股份的热潮、股市地量不断出现、上证指数接近2016年的2638点、证券业大幅
裁员降薪、私募清盘、公募基金卖不出。另外，像董秘被打、券商女销售下海再就业、
券商大股东买自家股票等，都被解读为股市离底部不远的表现。
此轮股市下跌，其底部到底在哪，显然不是市场能够猜测出来的。而对于所谓的底部，
就有政策底、市场底、资金底之说。对于政策底，截至目前，监管部门对股市并未有任
何的表态，因此，目前指数虽然处于低位，或离政策底尚有距离。至于市场底，需要股
市自己走出来。而资金底方面，如果场外资金按兵不动，是不会出现所谓的资金底的。
个人以为，所谓的市场“底部”，应该是市场自发地走出来的。
近段时间市场频频出现外资抄底的声音，这其实是值得商榷的。一方面，目前的股市是
否处于底部尚无定论。如果股市持续下跌的话，外资所谓的抄底，有可能抄在了“山腰
”上，外资也将成为被割的韭菜。另一方面，如果说外资目前是在抄A股市场的底的话
，那么国内资金同样可以进场抄底。从数据上看，近几个月以来，外资确实是在加速进
场。比如今年年初时，外资持有A股流通市值的比例还只有2%，截至7月底，已上升至6%
的水平。作为全球第二大的资本市场，短短几个月的时间，持股比例提升4%，足以说明
外资进场在加速。而且，如果考虑到今年以来A股持续下跌的状况，则说明外资买入了
更多的股票，这从外资每个月都呈现出净买入能够进行印证。
但反观国内投资者，股市持续下跌股指不断创新低的背后，其实都是资金砸出来的结果
，是投资者在抛售股票的结果。这说明，市场资金在大肆出逃，不仅与外资的加速进场
形成鲜明的对比，而且，如果此时真的是底部，也无异于这些投资者卖了个“地板价”
。此外，虽然目前A股的平均市盈率水平与美股、我国香港市场相比已经不高甚至有还
一定的优势，但国内资金由于对市场没有信心，观望的不在少数。
理论上讲，如果投资者或外资能够抄到“底”，那也是偶然的结果，不具有必然性。对
于投资者而言，是否抄到市场的“底”并不重要。即使抄到“底”了，但如果买入的股
票表现不佳，属于那种既抗跌又抗涨的股票，今后的盈利也不会多。因此，投资者与其
去猜测市场的“底”在哪，精心准备抄“底”，还不如精选个股更来得真实，也更有“
钱景”。
事实上，从去年股市的表现看，蓝筹股与白马股各领风骚。而且，随着今后更多外资进
入A股市场，蓝筹股与白马股将更受外资青睐，价值投资理念将逐渐在市场上形成主流
。而目前A股整体估值下移，许多个股处于低位，也已具备一定的投资价值，此时实际
上正是进场布局的良机。那些价格便宜且被低估的个股，应该选入股票池或开始试探性
的建仓。如此，投资者说不定真的能够实现抄“底”的愿望。 |
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