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Military版 - 中国央行悄悄备战6月“英美大戏”人民币兑美元或破6.6
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c*********d
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1
http://finance.ifeng.com/a/20160528/14434782_0.shtml
2016年05月28日 09:59来源:凤凰国际iMarkets
据路透社报道,6月影响全球金融市场的两大事件--美联储是否加息、英国是否脱欧即
将来袭,大洋彼岸的风暴是否会让人民币承受骤然增大的贬值压力?
中国央行正在紧张备战,市场有充分的理由相信,驾驭人民币汇率的缰绳并不会“失控
”。
但国际金融亦担心不确定的演化因素还未进入高潮期,6月人民币料兑美元料破6.60,
有进一步贬值风险。考虑到人民币贬值风险,以及美元进一步走强趋势,可以考虑换美
元避险。
5月25日,人民币兑美元中间价报出6.5693,市场皆惊,不仅是因其创2011年3月五年来
最低水平。还因它轻松突破1月7日创出的年内前期低位6.5646。而那个交易日,人民币
对美元即期汇率最低触及6.5956,是8.11汇改之后的最低价位。
尽管中间价的低开“意味深长”,但在岸、离岸即期市场波澜不兴,并未出现太多恐慌
性抛盘,空头力量也并见1月来的“大兵压境”之凌厉。
香港一位商业银行外汇交易员称,“周三中间价低开,境内跌的较多,但CNH动的不多
,一直在窄幅波动,两地都有盘中干预的迹象,尽管境外美元买盘上来一些,估计6月
美元买盘继续向上,看即期这么稳,想必央行会采取一切必要的手段维稳,这时候赌人
民币贬值并非十拿九稳。”
美联储几位高层官员近来暗示,由于经济数据的表现令人鼓舞,美国最早可能在6月或7
月升息,这提振了美元,并促使全球投资者考虑近期收紧政策的可能性。
5月25日,有媒体消息称,“中国官方正试图通过官方途径确认美联储是否将在6月份加
息,还是等到7月再决定,以便汇率等政策可以做出更好应对。但中国央行人士对路透
表示,该报导不实,予以否认。
招商证券[-0.58% 资金 研报]宏观经济分析师张一平认为,近期人民币贬值幅度扩大,
但外汇市场成交量仍较为稳定。目前央行正在提高人民币指数的波动性,一方面利用人
民币指数减缓美元指数上涨对美元兑人民币双边汇率的冲击;另一方面以一篮子货币为
中介,分化外汇市场不同参与者的贬值预期,在美国加息周期的背景下,逐步适应浮动
汇率制度下的人民币汇率新常态。
美联储在6月14-15日会议中考虑是否升息;6月23日英国将对是否留在欧盟举行公投。
人民币1月恐慌不会重演
自上周四起,境内的美元流动性骤然紧张,在岸美元/人民币掉期急速下滑,并在本周
二,一周和一月期掉期点子均创下逾两年新低,与离岸短期掉期震荡走势形成鲜明对比。
多位分析人士表示,这是多重因素联合施压的结果,与美联储加息预期升温不无关系,
也有境内美元流动性紧张的因素;同时也不排除大行在掉期市场“奉命结汇”的可能,
以平缓未来人民币可能面临的贬值压力。
而之所以在掉期长短端都干预,或是央行的交易策略,为了使用最少的弹药达到最好的
效果。
因为一旦6月美英两大事件发生后,人民币贬值预期将大幅增强,这会导致外贸企业推
迟结汇,进而银行结售汇逆差就会扩大,这会进一步加重贬值预期,形成恶性循环。
尽管上述说法存在争议并未予官方证实,但在交易员和市场人士看来,近期中间价波动
虽整体较大,美元重返强势预示人民币承压,但1月初恐慌难再现,且中间价波动并没
有违背监管层此前提出的定价机制,因此市场情绪并未出现恐慌。
资深商业银行外汇人士韩会师亦认为,“央行如果想守6.60,压力并不大,随着年初到
现在政策出台、结售汇数据好转,目前境内已经不存在投机性购汇,购汇压力很小。”
九州证券首席经济学家邓海清认为,2016年,美联储从超级鹰派转向鸽派或“不鹰不鸽
”,人民币汇率的外部压力地雷就祛除“雷管”了。“现在就看国内问题,只要国内不
出现乱或政策重大失误,人民币的危险处境就不太强。”
他认为,这和1月大跌问题不同,8.11汇改,叠加股灾的重大政策失误,刺破资产价格
泡沫带来经济下滑和信心崩溃,从而叠加美联储加息外部压力,很多人制造了人为恐慌
,人民币汇率才出现溃坝风险压力。“但这次,没什么国际游资会认为做空人民币的机
会又成熟了。”
中国外汇储备在经历了去年5127亿美元的净流出之后,终于在今年3月和4月实现了净流
入,并增至近3.22万亿美元。1月以来,为提振人民币汇率,中国央行亦加强了市场预
期管理和干预操作,并采取各种措施限制资金外流,鼓励外资流入。
目前境内结售汇市场逆差规模并不大。4月银行结售汇逆差237亿美元,环比大降35%,
业内人士认为,对于中国央行来说,目前掌握的调控“子弹”要较去年8、9月份充裕很
多。
仍然存在不确定因素
工银国际研究部联席主管程实认为,6月中旬联储议息公布、6月23日英国退欧公投,如
果两件事同时发生,美元会有新一波动力冲顶,“人民币对美元的压力就会瞬间放大,
这会是个系统性风险。”
他认为,市场可能系统性低估了英国退欧的真实可能,这和美联储6月加息概率不相上
下,虽然人民币目前走势较平稳,维稳压力亦不是很大,且3月后市场交易有明显收缩
,但不确定的演化还没进入高潮期。
“如果连续出现两个不利事件,则人民币兑美元会面临困局。去年8.11后人民币阶段性
贬值,阶梯式贬值造成即期汇率的重心在逐渐走低(贬),1月虽然有超调,但重心比
现在高,6月人民币破6.6非常有可能。”程实认为。
周四公布的路透调查显示,过去两周新兴亚币的看空人气加重,因对美国即将升息的预
期升温,且围绕中国外汇政策的不确定性再现,人民币空仓创2月初以来最高。
韩会师则认为,从央行的角度看,目前决不能对贬值预期的卷土重来掉以轻心,由于多
数企业和个人投资者尚未完全了解新的人民币定价机制,必须高度关注人民币此轮贬值
对市场预期的冲击。此外,央行需与市场保持密切沟通,尽力避免正常的市场波动被市
场误读,并高度关注关键点位被突破所可能导致的民众恐慌。
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L*****d
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2
还是洋大人老实

【在 c*********d 的大作中提到】
: http://finance.ifeng.com/a/20160528/14434782_0.shtml
: 2016年05月28日 09:59来源:凤凰国际iMarkets
: 据路透社报道,6月影响全球金融市场的两大事件--美联储是否加息、英国是否脱欧即
: 将来袭,大洋彼岸的风暴是否会让人民币承受骤然增大的贬值压力?
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: ”。
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: 元避险。
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