|
|---|
|
|
|
|
|
|
t*****g
发帖数: 6101 | 1 大幅贬值20%甚至更多，还伴随着有关民生的日用消费品，食品的大幅度涨价。如果说
啊三国的节奏是中国1985年的节奏，我国现在RMB的节奏有点俄罗斯阵痛时期的节奏了
。汪公公昨天
已经定调了
央行再度扩大人民币汇率波动幅度 美财长表示欢迎
央行行长周小川表明了利率市场化时间表之后，汇率市场化似乎也正在跟上步伐。央行
15日宣布，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1
%扩大至2%。市场分析人士认为，随着汇率市场化形成机制改革的推进，未来人民币将
与国际主要货币一样，有充分弹性的双向波动会成为常态。
对此，美国财政部发言人周日表示，美国欢迎中国作出的这一决定，周六晚财长杰克·
卢依照预定安排与中国副总理汪洋进行了电话交流，“财长欢迎中国宣布加大人民币对
美元汇率的日波动范围，强调中国有必要迈向汇率市场化”。
3月11日，央行行长周小川在全国人大二次会议记者会上答问。
基本符合预期
从今年年初开始，人民币对美元汇率中间价一改此前几年的单边升值趋势，自1月14日
创下汇改以来新高后一路下行，特别是在春节后走出了一波过山车般的走势：自2月中
旬起急速贬值超过1000点后，出现一波快速升值，直至3月7日重启贬值行情。人民币的
持续贬值打破了之前投资者的单边升值预期，也让市场对于人民币兑美元浮动区间的扩
大再生预期。
根据央行规定，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅
度由1%扩大至2%，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易
中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。上周五外管局汇率中间
价为6.1346，也就是说，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价将在6.011908到6.
257292之间波动。
这是自2005年7月人民币汇率制度改革以来，人民币兑美元汇率波幅的第三次扩大。
1994年人民币汇率浮动幅度是0.3%，2007年扩大至0.5%，此后再2012年又进一步扩大至
1%。
“当人民币汇率处于上浮阶段时，扩大人民币浮动区间，可能出现的结果是一升到顶，
这对国内经济而言压力太大。”在中国人民大学经济学院副院长刘元春看来，前一阶段
人民币出现贬值情况，市场对人民币汇率走势分歧较大，这个时候推出这一政策，改革
压力比较小。
中金公司也认为，2月份以来，人民币汇率的贬值为市场营造了双向波动的氛围，市场
对人民币持续升值的预期已经有所改变，且近期市场走势并不明朗，本周美联储议息会
议将决定是否继续减量QE（量化宽松），而国内市场也普遍关注央行货币政策是否会有
更明确的放松，在不确定性的环境下，此时放开弹性区间，不会引发汇率的单边波动，
是比较合适的时点。
“QE退出引起有关国家特别是新兴市场货币汇率波动增大，也可能给人民币汇率带来一
定的贬值预期，进而形成双向波动的局面。”中行国际金融研究所副所长宗良就认为，
我国宜抓住这一有利契机，推进实现汇率市场化改革的目标，建立健全的由市场供求决
定的汇率形成机制。
交行首席经济学家连平也称，增强汇率弹性，促进人民币汇率形成有升有贬、波动运行
的格局，是在我国经济增速放缓、国际收支顺差减少等宏观经济条件变化下的顺势之举。
关注异常波动
“央行近期在外汇市场上的铺垫‘水落石出’。会增强汇率的双向波动，短期波动扩大
。”在民生证券研究院副院长管清友看来，企业面临的风险压力增加，相当于被从澡盆
推到了湖泊游泳，对汪洋大海的感知更近敏感。
推出这一政策的同时，央行也强调，扩大汇率浮动幅度充分考虑了经济主体的适应能力
，有步骤地推进，调整幅度在各类市场主体可承受的范围内。总体来看，此次将人民币
对美元汇率浮动幅度扩大至2%是适当的，风险也是比较小的。
“从国际对比看，相比发达国家和新兴市场国家，人民币汇率无论是浮动幅度还是实际
波动都是比较小的。”央行还称，扩大浮动幅度有利于企业和居民更加重视汇率作为市
场配置资源的价格要素的作用，提高资源配置效率，增强宏观经济的弹性。
人民币汇率波幅扩大之后，近期的贬值趋势将如何演进？
“人民币汇率波幅再度宣布扩大，表明此前由中间价引导的贬值进程就此暂告一段落。
”兴业银行首席经济学家鲁政委认为，未来1～2个季度，人民币进入区间震荡期。
央行方面则强调，扩大人民汇率浮动区间是增强人民币汇率双向浮动弹性的制度安排，
与人民币汇率升贬没有直接关系。人民币汇率变化主要取决于以国际收支为基础的外汇
供求状况。
一方面，央行表示，2013年我国经常项目顺差与GDP之比已降至2.1%，国际收支趋于平
衡，人民币汇率不存在大幅升值的基础。另一方面，央行也称，我国财政金融风险可控
，外汇储备充裕，抵御外部冲击的能力较强，人民币汇率也不存在大幅贬值的基础。
刘元春认为，下一阶段人民币汇率的走势具有不确定性。“当前对于人民币走势的判断
是一个分水岭的状态。单边升值或单边贬值的状态或将减少，以后汇率的波幅将加大。”
民生银行金融市场部首席分析师李志强则称，当前来看，汇率和利率市场还是受制于疲
弱的经济基本面。所以年初以来的人民币贬值趋势还会延续。
与此同时，央行也强调，如果汇率出现异常大幅波动，人民银行也将实施必要的调节和
管理，以维护人民币汇率的正常浮动。
退出常态干预
对于汇改下一步，央行称，将根据外汇市场发育状况和经济金融形势，增强人民币汇率
双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。进一步发挥市场汇率的
作用，央行基本退出常态式外汇干预，建立以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度。
鲁政委称，从其他由固定汇率有序退出到浮动汇率经济体的成功经验看，其路径都是渐
进扩大汇率波幅、最终完全放开的。
刘元春认为，继这次扩大至2%后，下一步央行很可能会再次扩大人民币汇率浮动范围。
管清友还认为，最大影响在于，央行退出常态干预，货币发行机制会发生重大变化。通
过外汇占款创造货币的机制逐渐退出历史舞台，这意味着下调目前较高的存款准备金率
成为可能的选项。
但刘元春认为，从1%到2%，外汇占款会有一定的影响，但要根本性退出还言之过早。“
通过增加外汇占款的方式投放基础货币的模式，短期内恐难改变。”
“波幅的扩大增加了热钱套利的难度，会导致部分套利需求的减退。”中金公司的分析
还认为，除了套利需求减弱外，有真实贸易背景的资金结汇也会变得比以往谨慎，可能
不急于结汇，导致未来一段时间外汇占款可能有明显的下降。
2012年4月，汇率浮动范围扩大后，外汇占款亦曾出现过一段时期的持续减少。
“外汇占款的减少会导致银行外生性存款的减少，对超储率和存款的形成都有负面影响
。”中金公司认为，目前中国的货币和金融环境是“宽资金、紧存款”。这次日内波动
区间扩大后，可能更进一步加深这种“宽资金、紧存款”的局面。
请支持独立网站，转发请注明本文链接：http://www.guancha.cn/economy/2014_03_17_214304.shtml | l******t
发帖数: 55733 | | t*****g
发帖数: 6101 | 3 这是周小川。
【在 l******t 的大作中提到】
: 王小川的gatekeeper做的还是不错的
|
|
|
|
|
|
|
