T*R
发帖数: 36302 | 1 最近纪委抓金融业反腐，马上就出来了几家银行违约。
估计平时，这点事都不是事，中银老总甚至不需要老总只要下面业务部门负责人给工商
银行的对应口打个电话就解决了。现在是故意整出点事，而且是对社会稳定造成很坏影
响的事给上面看。逼着新官停止三把火，然后也像影帝那样印个几万亿。
这种事，南方系媒体马上捅出来不是孤立的，本来肯定属于金融领域最上层的机密。肯
定是有人故意放风。
同时联系到同一天米犹狠砸黄金白银，放风美国要停止QE3，确实感到这里面不是孤立
的事件。 |
D**S
发帖数: 24887 | |
d**y
发帖数: 18174 | 3 不断有折腾和斗争是好事，比表面平静要好
【在 T*R 的大作中提到】
: 最近纪委抓金融业反腐，马上就出来了几家银行违约。
: 估计平时，这点事都不是事，中银老总甚至不需要老总只要下面业务部门负责人给工商
: 银行的对应口打个电话就解决了。现在是故意整出点事，而且是对社会稳定造成很坏影
: 响的事给上面看。逼着新官停止三把火，然后也像影帝那样印个几万亿。
: 这种事，南方系媒体马上捅出来不是孤立的，本来肯定属于金融领域最上层的机密。肯
: 定是有人故意放风。
: 同时联系到同一天米犹狠砸黄金白银，放风美国要停止QE3，确实感到这里面不是孤立
: 的事件。
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n*******s
发帖数: 496 | 4 本质上以管家派系为代表的四大银行和以央行为代表的太子党展开对决。这次看好管家
派系获胜，国内经济崩溃，资产价格大跌，共产党倒台，管家派系携提前转移到国外的
美元回国完成全面私有化。
【在 T*R 的大作中提到】
: 最近纪委抓金融业反腐，马上就出来了几家银行违约。
: 估计平时，这点事都不是事，中银老总甚至不需要老总只要下面业务部门负责人给工商
: 银行的对应口打个电话就解决了。现在是故意整出点事，而且是对社会稳定造成很坏影
: 响的事给上面看。逼着新官停止三把火，然后也像影帝那样印个几万亿。
: 这种事，南方系媒体马上捅出来不是孤立的，本来肯定属于金融领域最上层的机密。肯
: 定是有人故意放风。
: 同时联系到同一天米犹狠砸黄金白银，放风美国要停止QE3，确实感到这里面不是孤立
: 的事件。
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d**y
发帖数: 18174 | 5 说了半天反正都没索男什么事情
【在 n*******s 的大作中提到】
: 本质上以管家派系为代表的四大银行和以央行为代表的太子党展开对决。这次看好管家
: 派系获胜，国内经济崩溃，资产价格大跌，共产党倒台，管家派系携提前转移到国外的
: 美元回国完成全面私有化。
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n*******s
发帖数: 496 | 6 和琐男民运都没什么事。我等老将也就在买买提上骂骂而已。
【在 d**y 的大作中提到】
: 说了半天反正都没索男什么事情
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d**y
发帖数: 18174 | 7 正解
【在 n*******s 的大作中提到】
: 和琐男民运都没什么事。我等老将也就在买买提上骂骂而已。
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T*R
发帖数: 36302 | 8 ZT
最近媒体上传的沸沸扬扬的一件事情，就是据说中国的四大行已经在向央行施压，要求
降低存款准备金率。
在汇金增持之后，A股没有起色，大家对股市的希望转向祈求货币政策释放的流动性。
所以大家也听说了吧：A股涨不涨，不看肖钢看周行长！在我看来，不是这样的，中国
的股市不单是证监会的股市，中国的货币政策也不单是央行的货币政策。无论是股市也
好，货币政策也好，都有一个更重要的崇高任务在后面。并不是单一机构就能去决定政
策的，所以中国的一切宏观政策都需要最后有中央财经工作小组的决定。
就像降存准一样，四大行倒逼央行降存准央行就降么？股市下跌需要央行宽松货币央行
就要宽松么？
显然不是。在降存准这件事情上，需要考虑的不仅仅是降完一次之后增加点流动性，然
后给银行和股市好日子过。降存准是一个宏观政策转向的标志性问题。现在的宏观政策
都讲究连续性，你突然降一次存准，等于说国家昭示开始放松货币政策了。有第一次就
会有第二次，这种连续性带来的货币政策放松预期是要命的。
央行之所以迟迟不推动降准，背后恰恰是中国所处的特殊时期的特殊问题—产能过剩。
产能过剩是摆在中国新一届领导层面前的一个大难题，国家如果再像十年前那样大幅印
钞的话，过剩的流动性必然流向两个领域，一是传统上流动性集结地——楼市，进而导
致房地产市场再度失控。其二则是近年来中国最缺钱的领域——被高层决心直面产能过
剩的传统行业。前几年印钱的话会有很多钱进入房地产推高房价，现在的特殊时期是房
价不让再被推高了，这会导致一印钱进入过剩行业的钱会很多，产能过剩就更严重了。
产能过剩是一件非常麻烦的事情。
首先，从上面的分析来看，在这种情况下，货币政策没有发挥余地，国家的印钞权不能
随心所欲的发挥了。这样的话，类似于养老金漏洞或债务等往常靠印钱来解决的大问题
现在就不能这么简单来解决了，国家的问题会越来越多。
其次，可以想象的是传统行业过剩和地方政府债务危机高度关联。央行只要一释放流动
性，会再度为地方大投资打开缺口，未来可以预见的过剩灾难，加之地方政府债务的累
积，对于中国来说，将是噩梦般的前景。
必须在先解决产能过剩之后再来考虑这些货币和财政上的宽松问题。
可以预见，在解决这种产能过剩问题时带来的阵痛也是必须的。如果在这个档口释放流
动性，则意味着新一任政府在此前改革中所付出的努力无疑将付诸东流。放弃调控信贷
增长目标的趋势一旦成立，新一届领导班子努力塑造的强者形象也必然大打折扣。这背
后，是中国经济重新回归老路——过剩行业得到资金救济重新回血，中国未来很可能将
面临更大的过剩灾难。
所以说，尽管央行存准率已经高到了世界奇观的地步，尽管股市也需要货币的宽松，尽
管商业银行的倒逼，但被动降准这样的晕招不应该随便出来。当下的经济环境已经不比
当年，经济结构转型的背景能够将所有的货币财政政策影响扩大化，降准不仅仅意味着
流动性释放，更是背负了未来长期的整个宏观政策的走向，需要知道，今年前五个月的
的社会融资规模仍较上年同期增长50%多。恰恰是因此，相信央行断不会盲目打出降准
的底牌。央行选择降准或者降息，或许短期内能拯救孱弱的A股，但对中国宏观经济反
而可能是催命毒药。
而反过头来，我们反而应该重新审视商业银行在本次逼宫事件中的角色，商业银行本身
是否也应该反省一下，为什么号称全中国最赚钱的机构反而总是喊自己缺钱花？
商业银行为什么缺钱，这是个问题。
前总理温家宝曾坦白的指出——我们的银行获得利润太容易了。少数几家银行处于垄断
地位，只能到这些地方贷款。但现在呢，同业拆借利率大幅飙升，资金确实紧张。
我想造成最近银行间流动性困局的原因是多样化的。一个可能是因为中国近期严厉打击
投机性资金流入及经济放缓导致海外资金流入骤减；另一个比较浅显的因素是，近年来
银行业理财业务激增，使得产生了需要向购买了理财产品的投资者偿还资金所产生的额
外资金需求，这也是造成市场流动性不足的一个原因。
与此同时，不少理财产品与信托等金融机构合作，一旦客户购买了理财产品，客户的个
人存款便会转移到同业存款中。这也对银行流动性形成压力，特别是近几年随着通胀压
力扩大，零利率甚至是负利率的压力下，居民储蓄意愿下降，这也造成了银行流动性困
局的主要原因。因为几十年以来，中国的银行业属于绝无仅有的寡头垄断格局，并且依
靠利差这一无本买卖坐享其成，银行在金融市场中一家独大，同业竞争激烈却仍然无法
改写垄断带来的高利润。这种高利润的背景下，金融创新停滞，银行盈利大规模依赖利
差收益——相对与国外息差收入仅占一半以下的比例，国内银行对于息差收入的依赖高
达80%以上。所以一旦货币政策出现微调，很快就会对银行的流动性结构造成影响。
事实上，商业银行的困局正是起步于其固步自封的靠天吃饭。不少中小银行的流动性困
局更多的是因为超出监管机构限定范围的过度发放房贷，央行作为中国整个经济走向的
掌舵者，不应该为商业银行的自身问题买单。特别是如果我们从更加长远的角度看，类
似目前的流动性短缺的问题在未来必然会一再上演。
商业银行必须明白，盛夏时节已过，如何在凛冬将至之前，学会新的本领，而不仅
仅是依靠降准的货币政策手段维持生计，才为未来应该考虑的事情。 |
